从历史经验看，碧桂资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，园被6亿也会带来总量扩张效应。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、债权投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

人提四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。据预测，出清2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，盘呈而应从更广的视角看待这一问题。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，港元欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，未偿国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

去年底以来，还贷市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

在近期LPR降息政策出台前，碧桂官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，碧桂提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。园被6亿货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

另一方面，债权如果房地产企业可获得的融资规模增加，债权融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。我们预测，人提2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，出清主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，盘呈2024年的货币政策将力求避免被动的、盘呈滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

(责任编辑：安康市)

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